Status safe haven USD di Bawah Tekanan – Rabobank

Peran dolar AS sebagai safe haven global sedang ditantang di tengah meningkatnya defisit anggaran dan ketegangan perdagangan. Saat kepercayaan investor berkurang, tempat perlindungan tradisional seperti franc Swiss dan yen Jepang semakin menguat, menandakan penarikan yang lebih luas dari aset-aset AS, lapor analis FX Rabobank, Jane Foley.

Kekhawatiran tarif mengguncang kepercayaan pada USD

"Ketidakmampuan pasar obligasi AS dan USD untuk berfungsi sebagai safe haven selama seminggu terakhir telah membalikkan norma pasar dan merusak manfaat bagi AS dari 'eksepsionalisme.' Jika biaya pinjaman untuk obligasi Pemerintah AS terus meningkat, ukuran besar dari defisit anggaran dapat mulai menjadi masalah dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tahun lalu, defisit anggaran AS berada di 6,4% dari PDB."

"Dominasi USD dalam sistem pembayaran global menunjukkan lonjakan permintaan untuk greenback mungkin masih terjadi jika investor mulai khawatir tentang peristiwa kredit di pasar. Namun untuk saat ini, cerita yang tampaknya mendominasi aliran adalah ketakutan bahwa prospek pertumbuhan positif untuk perusahaan-perusahaan Amerika telah terhenti secara tiba-tiba di bawah beban berita tarif. Ketakutan ini bercampur dengan kekhawatiran bahwa kebijakan isolasionis agresif Trump telah merusak reputasi negara."

"Sementara kegagalan USD untuk berperilaku sebagai safe haven di saat gejolak adalah hal yang tidak biasa, CHF dan JPY telah menunjukkan perilaku yang sesuai dengan buku teks. Sementara kualitas safe haven dari greenback dibangun di sekitar dominansinya sebagai mata uang penagihan dan cadangan, CHF dan JPY mendapatkan kekuatan dari kecenderungan investor untuk membawa uang pulang ketika ketidakpastian meningkat. Kedua mata uang ini terkait dengan negara-negara dengan surplus neraca berjalan."