China: Apakah Pertumbuhan PDB Dilebih-Lebihkan? – Standard Chartered

Kami tidak setuju dengan klaim bahwa pertumbuhan PDB pada 2019 terlalu dibesar-besarkan, yang mengutip perbedaan dengan pertumbuhan pendapatan, penjelasan Wei Li dan Hunter Chan - Ekonom di Standard Chartered Bank.

Kutipan Utama:

"Beberapa pelaku pasar percaya pertumbuhan PDB 2019 China telah dilebih-lebihkan, dengan alasan meningkatnya perbedaan antara pertumbuhan PDB dan pertumbuhan pendapatan. PDB nominal tumbuh 7,9% tahunan dalam tiga kuartal pertama 2019, sementara pertumbuhan pendapatan rata-rata - diukur oleh pendapatan sekali pakai rumah tangga perkotaan, keuntungan industri dan pendapatan pajak pemerintah - hanya 2,1% tahunan, perbedaan 5,8ppt. Secara teori, dua tingkat pertumbuhan ini harus sama.”

“Kami memperkirakan perbedaan 2,1ppt antara pertumbuhan PDB dan pertumbuhan pendapatan pada tiga kuartal pertama 2019, berdasarkan indikator pendapatan pilihan kami. Perbedaan berada dalam kisaran historis 0,1-2,3 ppt dari 2013-17."

"Pertumbuhan PDB lebih cepat oleh produksi daripada oleh pendapatan, dalam pandangan kami, mencerminkan meningkatnya tekanan pada ekonomi China sejak awal 2019."

“Kami lebih suka menggunakan pendapatan penjualan industri daripada keuntungan industri untuk mengukur pendapatan perusahaan di semua industri (selanjutnya disebut 'semua pendapatan perusahaan'), sebagian karena pangsa sektor industri dari PDB telah turun, menjadi 34% pada tahun 2018 dari 41% di 2008. Di sisi lain, pangsa industri jasa naik dari 43% menjadi 52% dibandingkan dengan periode yang sama.”

"Penghasilan utama pemerintah dari pajak produksi hanya 14% dari PDB, membatasi dampak penurunan pendapatan pajak pada penghitungan pertumbuhan PDB."